C’è poca speranza per un rimbalzo economico globale nel 2020. Indipendentemente dal fatto che il coronavirus si trasformi o meno in una pandemia globale, l’epidemia sta già infettando economie e mercati finanziari in tutto il mondo. Mentre i governi cercano di superare la linea sottile tra la preparazione e l’attivazione del panico, i costi economici stanno crescendo mentre i paesi e le comunità cercano di controllare la diffusione della malattia.
La narrativa di speranza sul 2020 che annuncia un modesto rimbalzo della crescita globale ora è in rovina. L’Europa ha ristagnato e l’economia giapponese si è ridotta nell’ultimo trimestre del 2019, anche se la Cina e l’India stavano perdendo slancio. Quindi quest’anno è già iniziato in modo roccioso. Ora, il coronavirus ha messo l’economia mondiale in modalità sopravvivenza. La diffusione del virus sta danneggiando i viaggi, il commercio e le catene di approvvigionamento in tutto il mondo. Il Baltic Dry Index , un indicatore lungimirante del commercio globale, è diminuito della metà e quest’anno i prezzi del petrolio sono scesi di circa un quarto. I mercati azionari statunitensi, dopo aver inizialmente preso il passo delle conseguenze dell’epidemia, stanno vivendo un grave svendita.
Perché i mercati azionari sono stati ottimisti per settimane dopo l’inizio dell’epidemia, e perché sono ora in piena modalità di panico? I mercati finanziari sono soggetti a forti oscillazioni guidate dal sentiment che a volte sembrano non allineate ai fondamentali economici. Ma le notizie degli ultimi giorni suggeriscono che, piuttosto che essere sotto controllo ed essere confinato in Cina, l’epidemia si sta diffondendo e potrebbe andare molto peggio. I mercati azionari negli Stati Uniti e altrove stanno riflettendo questa rivalutazione della traiettoria futura dell’epidemia e dei rischi che comporta.
L’idea che questo focolaio sia uno shock negativo di breve durata per la domanda globale ora sembra irrealistica. Non è solo la spesa in ristoranti e viaggi a soffrire, ma anche gli investimenti delle imprese mentre attendono che l’incertezza si risolva. Ciò avrà effetti a lungo termine sulla crescita anche se l’epidemia si rivela di breve durata.
Coronavirus mette l’Economia Globale in modalità Sopravvivenza
I mercati azionari riflettono principalmente le prospettive delle medie e grandi imprese. Gli avvertimenti di entrate e profitti più deboli di giganti come Apple e Microsoft hanno contribuito al calo dei principali indici azionari. Anche se gli Stati Uniti sono stati finora relativamente incolumi dall’epidemia, il crollo dei mercati azionari della scorsa settimana riflette le interruzioni della catena di approvvigionamento affrontate dalle società statunitensi e anche le debolezze dei mercati esteri che rappresentano una parte significativa delle entrate delle multinazionali statunitensi.
L’interruzione delle catene di approvvigionamento, in particolare di quelle che attraversano l’Asia, sta danneggiando le imprese in molteplici dimensioni. Paesi come la Cina, la Corea del Sud e il Giappone sono fondamentali per le catene di approvvigionamento di prodotti che vanno dai giocattoli di plastica agli iPhone ai macchinari ad alta tecnologia. In questi paesi, i produttori non possono consegnare le materie prime in modo affidabile, si trovano ad affrontare carenze di lavoratori e hanno difficoltà a spedire i prodotti. Il riavvio delle catene di approvvigionamento richiede mesi, se non anni. Se il coronavirus si diffonde e causa perturbazioni ad altre grandi economie, potrebbe causare ulteriori danni alle catene di approvvigionamento.
Tuttavia, le grandi aziende sono meglio equipaggiate per affrontare i momenti difficili. Tendono ad avere grandi cuscini di denaro e possono ottenere finanziamenti dalle banche.
Nella maggior parte dei paesi, compresi gli Stati Uniti, le piccole imprese private sono tra le più dinamiche nella creazione di posti di lavoro. Ma di solito hanno sottili cuscini finanziari. Le banche sono spesso riluttanti a prestare alle piccole imprese anche nei periodi migliori. Inoltre, anche se i loro datori di lavoro rimangono a galla, è probabile che i lavoratori dipendenti riducano le spese in quanto si trovano ad affrontare l’incertezza sulle prospettive di lavoro e sulla riduzione dei conti di investimento.
Un altro dilemma che i governi devono affrontare, specialmente in Cina e in altri paesi colpiti più duramente dal coronavirus, è come bilanciare la diffusione dell’epidemia con il ronzio delle loro economie. Ogni giorno in cui le fabbriche restano chiuse e i ristoranti non hanno clienti, diventa più difficile riavviare le cose. D’altro canto, la natura stessa di una maggiore attività economica, con più contatti da persona a persona, renderebbe più difficile controllare la diffusione dell’epidemia.
Non c’è via d’uscita facile. La Federal Reserve e altre banche centrali potrebbero tagliare i tassi di interesse. Ciò potrebbe non fare molto bene , poiché l’incertezza limiterà la spesa dei consumatori e gli investimenti delle imprese anche se fossero disponibili prestiti a basso costo. La spesa pubblica potrebbe essere più potente. Qualsiasi assistenza che raggiunga le piccole imprese e consenta loro di rimanere a galla o che passi direttamente nelle mani di consumatori a basso reddito aiuterà. Ma i consumatori e le imprese hanno la stessa probabilità di riporre denaro extra come devono spenderli.
I governi non possono eliminare l’incertezza, ma possono assicurare il flusso trasparente e accurato di informazioni. Anche se la notizia è negativa, i consumatori, le imprese e gli investitori devono sapere di avere un quadro affidabile dei fatti. Che, insieme a sapere che i governi stanno facendo tutto il possibile, potrebbe essere la salvezza di cui tutti hanno bisogno.
